تتقلص هوامش الربح في معظم الشركات الأمريكية حيث تكافح الشركات لمواصلة رفع الأسعار، مما يسعد محافظي البنوك المركزية الذين يحاولون مكافحة التضخم المتصاعد ولكن يثبط عزيمة المستثمرين الذين يبحثون عن عوائد أعلى.
أظهرت بيانات من مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي أن الأرباح قبل الضرائب للشركات التابعة لمؤشر “Standard & Poor’s 500” سجلت أعلى مستوى لها على الإطلاق في الربع الثاني من العام الماضي، وقفزت بنحو 70٪ منذ نفس الفترة. في عام 2022، بدعم من مدفوعات التحفيز الحكومية المصممة لتعزيز القوة الشرائية للمستهلكين والشركات عندما يضرب كوفيد -19 الاقتصاد العالمي.
ومع ذلك، انخفض هامش صافي الربح المقدر لوول ستريت لهذا الربع إلى 11.6٪ فقط، وفقًا لـ FactSet، والذي سينخفض من 11.9٪ في الربع الثالث، ومن 12.4٪ في الربع الرابع من عام 2022، إلى أدنى مستوى له. . منذ نهاية عام 2022.
خفض المحللون توقعات أرباحهم لعام 2023 ويتوقعون الآن مزيدًا من الانخفاض.
توقعت BMO Capital Markets مؤخرًا انكماشًا بنسبة 5٪ تقريبًا اعتبارًا من عام 2022، وقد أثار بعض الاستراتيجيين احتمال “ركود الأرباح”.
لا يزال التضخم المرتبط بالخدمات، بما في ذلك التكاليف المتعلقة بتناول الطعام بالخارج والسفر والرعاية الطبية، مرتفعًا، وتشير معظم التقديرات إلى أن ضغوط الأسعار من المرجح أن تظل مرتفعة حتى نهاية عام 2023 على الأقل، وفقًا لصحيفة فاينانشيال تايمز البريطانية.
لكن البيانات الأخيرة تشير إلى أن التضخم الأوسع قد بلغ ذروته بالفعل، مع مكاسب في قطاعات أخرى قابلها انخفاض تكاليف الطاقة والمواد اليومية مثل الملابس والأثاث والأجهزة.
قال بريان بيلسكي، كبير محللي الاستثمار في بي إم أو كابيتال ماركتس، إن الأمر سيستغرق “تدهور هامش الربح” لخفض توقعات تضخم المستهلكين أخيرًا وإقناع تخفيف التضييق.
لأكثر من عامين، استجابت معظم الشركات لارتفاع تكاليف الإمدادات والخدمات اللوجستية والعمالة من خلال زيادة الأسعار.
في إعلان أرباح في ديسمبر، على سبيل المثال، أشارت شركة جنرال ميلز لصناعة الحبوب إلى أنها تمكنت من رفع الأسعار بنسبة 17٪ لتعويض انخفاض بنسبة 6٪ في الأحجام.
يتوقع معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أن ينخفض مقياس التضخم المفضل لديهم، وهو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، إلى 3.5٪ بنهاية عام 2023، انخفاضًا من 4.8٪ المتوقعة بنهاية عام 2022.
ويتوقع Ian Shepherdson، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في Pantheon Microeconomics، أن ينخفض التضخم أكثر بكثير، لأسباب ليس أقلها أن الاحتياطي الفيدرالي “يقلل من شأن القوى التضخمية التي تعمل بالفعل في الاقتصاد”.
وبدلاً من ذلك، تتوقع أن ينخفض تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية إلى أقل من 2٪ على أساس سنوي في النصف الثاني من عام 2023، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أنها تتوقع تقلص هوامش الربح بسرعة.
ومما يعقد التوقعات هو حقيقة أن العديد من الاقتصاديين يتوقعون حدوث ركود في الولايات المتحدة هذا العام، حيث يواصل الاحتياطي الفيدرالي حملته الأكثر عدوانية لرفع أسعار الفائدة منذ عقود.
اعتبارًا من منتصف ديسمبر، يتوقع معظم المسؤولين أن يصل سعر الفائدة القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى ذروته فوق 5٪ العام المقبل، مرتفعًا من النطاق المستهدف الحالي عند 4.25٪ إلى 4.50٪.
على خلفية اقتصادية أضعف، حذر توم بورسيلي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في RBC Capital Markets، من أن الشركات ستحاول حماية هوامش ربحها من خلال “ملاحقة العمالة”، مشيرًا إلى المزيد من الخسائر في الوظائف مما يتوقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي.