تلقت روسيا جولتها الخامسة من عقوبات الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي، بعد مزاعم بارتكاب فظائع حرب في مدينة بوتشا الأوكرانية، وإلى جانب فرض عقوبات على المؤسسات المالية الروسية والأثرياء، قررت المملكة المتحدة وقف جميع العقوبات. واردات الفحم والنفط بنهاية العام الجاري.
سار الاتحاد الأوروبي على نفس الخطى وفرض حظراً على واردات الفحم فقط، ووسع الحظر على الشاحنات والسفن الروسية لمنعها من دخول الاتحاد الأوروبي، من ناحية أخرى، واصلت أوكرانيا طلب المساعدة بينما استعدت القوات الروسية لذلك. هجومهم الجديد على المنطقة الشرقية (SE ) في أوكرانيا.
أدى الارتفاع الحاد في أسعار الغذاء والوقود العالمية نتيجة لاضطرابات سلسلة التوريد التي سببتها الحرب، إلى زيادة التحديات التي تواجه محافظي البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم في معركتهم ضد التضخم المتزايد والمحتمل، كما ساهم في تعقيد احتمالات حدوث ذلك. النمو الاقتصادي.
تضخم الاشتعال
يبدو أن أداء الاقتصاد الأمريكي كان جيدًا خلال الربع الأول من عام 2022، على الرغم من الضغوط التضخمية وتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة، الأمر الذي أثر سلبًا على التوقعات. ارتفع مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في مارس إلى 58.3 نقطة مقابل 56.6 نقطة في الشهر السابق، وذلك بفضل ارتفاع معدلات التوظيف. والطلبات الجديدة.
مع ارتفاع معدل التضخم ليبلغ أعلى مستوى له في أربعة عقود، انتهى الأسبوع بالإعلان عن وصول مطالبات البطالة إلى 166 ألف طلب، وهو أدنى مستوى يُسجل منذ عام 1968، مقابل توقعات بأن تصل إلى 201 ألف. مقارنة بمطالبات الأسبوع السابق والتي بلغت 171 ألفاً، مما يعكس تشديد أوضاع سوق العمل.
بيانات مهمة
يتجه الأنظار الآن إلى البيانات الاقتصادية الشهرية الجديدة المقرر إصدارها الأسبوع المقبل، حيث سيتم الإعلان عن بيانات مؤشر أسعار المستهلك.
مؤشر أسعار المستهلك الأساسي يوم الثلاثاء، ومؤشر أسعار المنتجين يوم الأربعاء، وبيانات مبيعات التجزئة يوم الخميس.
بدأ التشديد
ودفعت البيانات الأخيرة مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تشديد السياسات النقدية في إطار جهوده للحد من التضخم كواحدة من أهم الأولويات التي يسعى إلى تحقيقها.
كشف محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس عن خطة لخفض الأصول بمقدار 95 مليار دولار شهريًا، أي ما يقرب من ضعف مستوى الذروة البالغ 50 مليار دولار المستخدم في فترة التشديد السابقة 2017-2022.
على وجه التحديد، سيترجم الخفض المقترح إلى 60 مليار دولار في سندات الخزانة و 35 مليار دولار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
بالإضافة إلى ذلك، فقد أفسح المجال لارتفاع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بعد أن تم الكشف عن تفضيل العديد من المسؤولين للسعر في الاجتماع الأخير، والذي تم تأجيله بشكل أساسي في ضوء الحرب الروسية.
قال جيمس بولارد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، إنه يفضل رفع سعر الفائدة إلى 3-3.25٪ في النصف الثاني من هذا العام.
بينما أشار تشارلز إيفانز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، ورافائيل بوستيك، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، إلى أنهما يفضلان رفع أسعار الفائدة إلى مستوى محايد أثناء مراقبة أداء الاقتصاد.
تفاعل
على الرغم من استبعاد مخاوف الركود وطمأنة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأن الولايات المتحدة قادرة على تحمل أسعار الفائدة المرتفعة، كانت الأسواق المالية في حالة تأهب لأنها تتوقع تداعيات الحملة النقدية المشددة على النمو الاقتصادي.
ساهم محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في تراجع سندات الخزانة، مما أدى إلى ارتفاع عائد 10 سنوات إلى 2.70٪ وعائد سنتين إلى 2.51٪ بعد المخاوف الأولية التي أثارها المحضر.
كان انتعاش الأسهم من مخاوف محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي قصير الأجل وأغلقت معظم المؤشرات الرئيسية منخفضة، باستثناء
استقرار الدولار
ارتفع الدولار مدعومًا بقفزة في عوائد سندات الخزانة وتشديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسياساته النقدية.
ووصلت إلى 100 نقطة لأول مرة منذ عامين، إلا أنها فقدت الزخم في وقت لاحق وتنهي تداولات الأسبوع، مغلقاً عند 99.796 نقطة.
وكانت العملات الأوروبية الأكثر تضررا، إذ بدأت في التراجع تحت وطأة العقوبات المفروضة على روسيا، والتي أثرت سلبا على اقتصاداتها.
فشل في الاستفادة من محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي المتشدد واستمر في الانخفاض حتى نهاية تداولات الأسبوع، ليغلق عند 1.0880.
تراجع مؤشر الجنيه الاسترليني، وأنهى تداولات الأسبوع عند المستوى 1.3034، وانخفض الدولار الاسترالي مرة أخرى إلى 0.7457 بعد أن شددت الولايات المتحدة سياستها النقدية عند مستويات تجاوزت سياسات الاحتياطي الأسترالي.
من ناحية أخرى، تأثرت باستمرار اتساع الفجوة بين سياسات بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي، وانتهت تعاملات الأسبوع فوق المستوى 124.
نمو ممزق
تتعامل الدول الأوروبية مع تداعيات العقوبات التي فرضتها على روسيا وانعكاساتها على اقتصاداتها.
ارتفع معدل التضخم إلى 7.5٪ في مارس، وهي زيادة كبيرة عن مستوى الذروة الذي سجله البنك المركزي الأوروبي عند 5.1٪ وسط تضخم مستمر في أسعار الغذاء والطاقة واختناقات التصنيع العالمية.
نظرًا لاعتماد المنطقة الشديد على الطاقة الروسية، أدت الحرب والعقوبات إلى تعطيل اتجاه النمو الأخير وبدأت في الإضرار بمستويات الثقة.
شهدت ألمانيا انخفاض إنتاج المصانع في فبراير للمرة الأولى في أربعة أشهر بنسبة 2.2٪، مما أدى إلى محو مكاسب الشهر السابق البالغة 2.3٪.
تراجعت مبيعات التجزئة في الاتحاد الأوروبي في فبراير دون التوقعات بعد ارتفاعها بنسبة 0.3٪ مقابل 0.6٪ المتوقعة، لكنها تفوقت على مكاسب يناير بنسبة 0.2٪.
من المقرر إصدار مؤشر ZEW للثقة الاقتصادية الألمانية والأوروبية يوم الثلاثاء من هذا الأسبوع.
مطرقة وسندان
على الرغم من المخاطر المتزايدة على الاقتصاد، فإن الزيادة المفاجئة في معدلات التضخم في منطقة اليورو أضاف المزيد من الضغط على البنك المركزي الأوروبي لة بيانات التضخم وتغيير موقفه من سياسته النقدية.
بعد أن قرر البنك المركزي إيقاف برنامج شراء الأصول في سبتمبر المقبل، زادت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد من مساحة المناورة حيث أضعفت الصلة بين إنهاء برنامج شراء الأصول والبدء في رفع أسعار الفائدة.
أشار اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي في مارس إلى أن صانعي السياسة حريصون على كبح التضخم ومصممون على مواصلة طريقهم في التشديد النقدي.
تعتبر الحرب المستمرة في المنطقة من أكثر القضايا الشائكة التي تهدد آفاق النمو الاقتصادي، ومن غير المتوقع أن يقدم الاجتماع القادم للبنك المركزي الأوروبي المقرر عقده يوم الخميس أي تغييرات.
ومع ذلك، تستمر الأسواق في التسعير على مسار أسرع مما تضمنه إشارات البنك المركزي الأوروبي، مع احتمالية تشديد السياسة في يونيو.
الصين
واصلت الصين التمسك بسياسة صارمة لمنع انتشار الفيروس، الأمر الذي شكل ضغوطا على اقتصادها، وأعاقت القيود المفروضة لاحتواء الفيروس محركات نمو الاستهلاك التقليدية، وفرضت قيودا على الحركة، وأثرت سلبا على طلب العملاء.
تلقى قطاع الخدمات الصيني ضربة هائلة في مارس، حيث انكمش مؤشر مديري المشتريات للخدمات Caixin إلى 42 من 50.2 في الشهر السابق، مسجلاً أسرع وتيرة تراجع في عامين ويشير إلى انكماش اقتصادي.
وبحسب مؤشر مديري المشتريات، فقد وصل النشاط التجاري الجديد إلى أدنى مستوى له منذ مارس 2022، كما سجلت الصادرات الجديدة أدنى مستوياتها منذ 2022.
من بين أبرز البيانات الاقتصادية التي ستصدر يوم الاثنين هي بيانات مؤشر أسعار المستهلكين السنوي وبيانات مؤشر أسعار المنتجين.
قال بنك الشعب الصيني إنه سيخفف السياسة النقدية في الوقت المناسب ويبحث عن تدابير جديدة لتعزيز الاستهلاك في الوقت الذي تكافح فيه السلطات العدد المتزايد من الإصابات بفيروس كورونا، والتراجع في سوق العقارات، وارتفاع أسعار السلع الأساسية.
اليابان
لا يزال بنك اليابان ملتزمًا بتنفيذ سياساته التيسيرية، حيث تدخل عدة مرات لمنع عائد السندات من الارتفاع فوق 0.25٪، وأثرت الحرب المستمرة وضعف الين والضغوط التضخمية العالمية على القوة الشرائية للأسر وقطاع المستهلك. .
توقف نمو الأجور الحقيقية في فبراير مع تلاقي ارتفاع الأجور مع ارتفاع التضخم، مما أدى إلى إحجام عن الشراء، مما قلل من إنفاق المستهلكين.
أشار الرئيس التنفيذي السابق لبنك اليابان إلى أن بنك اليابان قد يعدل ضبط عوائده في أقرب وقت هذا الصيف بسبب المخاوف بشأن ضعف الين والاستياء العام من التضخم، مما يمثل تحديًا لوجهة نظر وموقف هاروهيكو كورودا، محافظ البنك المركزي.
أستراليا
أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 0.10٪، لكنه اتخذ موقفًا متشددًا بعد استبعاد عبارة “تحلى بالصبر”.
كرر المحافظ فيليب لوي تركيزه على خفض البطالة إلى مستويات من شأنها أن تعزز نمو الأجور بنسبة 3٪ على الأقل، بالنظر إلى شكوكه المستمرة حول استدامة معدلات التضخم المرتفعة دون زيادة نمو الأجور.
في مواجهة الإثارة الناشئة عن أحدث البيانات الاقتصادية وارتفاع طلب المستهلكين الذي يهدد بزيادة معدلات التضخم، من المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الأسترالي في رفع أسعار الفائدة في يونيو من هذا العام.
بضائع
بينما يحاول النفط موازنة الحظر النفطي الروسي وخفض الطلب الصيني، تراجعت مخاوف العرض بشكل طفيف بعد أن قررت وكالة الطاقة الدولية الانضمام إلى الولايات المتحدة وسحب 60 مليون برميل من المخزونات الاستراتيجية.
كما جاءت مخزونات الخام الأمريكية أعلى من المتوقع، لتصل إلى 2.4 مليون برميل. أنهى خام غرب تكساس الوسيط تداولات الأسبوع عند 98.26 دولار للبرميل، فيما وصل سعر المزيج إلى 102.78 دولار للبرميل بنهاية تداولات الأسبوع.
ومن المقرر أن تجتمع منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) هذا الأسبوع بعد أن اختارت البقاء على المسار الصحيح ورفضت تعديل خطتها طويلة الأجل لزيادة إنتاجها تدريجياً في مواجهة تهديدات نقص الإمدادات.