تلوح حالة من الارتياح بين المستثمرين بعد الإصدار الذي لم يعكس مسارًا أكثر إحكامًا لمعالجة ارتفاع التضخم، ورفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، وهو ما يناسب المرحلة التالية.
بينما تشير تقديرات مكتب الميزانية في الكونجرس إلى أنها ستتجاوز 3٪ هذا العام، وستتراجع وتيرة التضخم إلى نحو 2٪ بحلول عام، في ظل ظهور بوادر تباطؤ.
فيما أنهى الدولار تعاملاته الأسبوع الماضي على انخفاض طفيف رغم استمراره في الحصول على الدعم، وأغلق عند المستوى 101.668، فيما سجلت الأسهم العالمية مكاسبها الأسبوعية الأولى بعد سبعة أسابيع متتالية من التراجع.
تغذية ومفاجأة
عكس محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الذي عقد في 3-4 مايو الماضي مدى إلحاح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لمعالجة التضخم، كما يتضح من المؤتمر الصحفي الذي عقده بعد الاجتماع.
نتج عن اجتماع مايو رفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية إلى نطاق 0.75٪ -1.0٪، بينما كشف النقاب عن خطط للبدء في تقليص حجم الميزانية العمومية البالغة 9 تريليون دولار والتي تتكون في الغالب من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
وبينما ألمح اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة مماثلة في المستقبل، فقد أشار أيضًا إلى أن السياسات النقدية قد تضطر إلى تجاوز موقف لا يكون فيه داعمًا أو مقيدًا للنمو.
وأشار محضر الاجتماع أيضًا إلى التضخم 60 مرة، حيث عبر الأعضاء عن مخاوفهم، مشيرين إلى أن الحرب في أوكرانيا وعمليات الإغلاق التي نفذتها الصين لاحتواء تفشي فيروس COVID-19 ستؤدي إلى تفاقم معدلات التضخم.
الأسواق تفرح
على الرغم من ذلك، التزم المسؤولون برفع أسعار الفائدة وخفض الميزانية العمومية، قال المحضر إن القيام بذلك سيضع الاحتياطي الفيدرالي في وضع جيد في وقت لاحق من هذا العام لإعادة تقييم تأثير السياسة النقدية على التضخم.
كما أكد المحضر ارتفاع أسعار الفائدة مرتين أخريين بمقدار 50 نقطة أساس في يونيو ويوليو، حيث اقترح صناع السياسة إرجاء مؤقت في وقت لاحق من العام.
ابتهجت الأسواق بأن المحضر لم يتبن لهجة أكثر تشددًا حيث استمرت معدلات التضخم في الارتفاع إلى أعلى مستوياتها منذ 40 عامًا.
بيانات مهمة
ارتفع مؤشر التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 0.2٪ فقط في أبريل، مسجلاً أقل زيادة في عام ونصف. وبالنظر إلى أداء العام الماضي، تباطأت وتيرة نمو مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 6.3٪ في أبريل من أعلى مستوى لها في 40 عامًا، حيث وصلت إلى 6.6٪ في مارس الماضي، وهو ما يشير إلى أول تراجع منذ نوفمبر 2022.
وارتفع مقياس آخر أضيق للتضخم، يستثني العناصر المتقلبة مثل الغذاء والطاقة، بمعدل أعلى إلى حد ما بلغ 0.3٪ في أبريل، لكن الزيادات في التضخم الأساسي كانت الأصغر منذ الصيف الماضي.
على أساس سنوي، تباطأت وتيرة نمو معدل التضخم الأساسي إلى 4.9٪، مقارنة بـ 5.2٪ – وهي ثاني انخفاض على التوالي، وآخر مرة انخفض فيها المعدل الأساسي بوتيرة متتالية كانت في بداية العام. جائحة في عام 2022.
بالنظر إلى الناتج المحلي الإجمالي، سيتجاوز النمو الاقتصادي للولايات المتحدة 3٪ في عام 2022، على الرغم من أن التضخم قد بلغ ذروته، لكنه سينخفض إلى حوالي 2٪ بحلول عام 2024، وفقًا لتقديرات مكتب الميزانية في الكونجرس، وسيتحرك النمو من خلال الإنفاق الاستهلاكي والطلب. للخدمات.
ومع ذلك، فإن التقرير المتفائل يستند إلى فكرة أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على رفع أسعار الفائدة خلال عامي 2022 و 2023 دون دفع الاقتصاد الأمريكي إلى الركود.
صرح مكتب الميزانية في الكونجرس في تقريره “وفقًا لتوقعات مكتب الميزانية في الكونجرس الأمريكي، سيستمر النمو الحالي في الاقتصاد، وسوف ينمو الناتج الاقتصادي بسرعة خلال العام المقبل.
لتلبية الطلب المتزايد على السلع والخدمات، تعمل الشركات على زيادة معدلات الاستثمار والتوظيف، على الرغم من أن اضطرابات العرض ستعيق هذا النمو في عام 2022 “.
انتعاش قوي
استمر النشاط التجاري لأكبر اقتصاد في أوروبا في النمو بفضل الانتعاش القوي بعد الإغلاق، لا سيما عبر قطاع الخدمات.
ومع ذلك، كانت هناك علامات على انخفاض الطلب بسبب حالة عدم اليقين في السوق وارتفاع الأسعار وقضايا العرض، وهو ما يتضح من الشركات المصنعة التي أبلغت عن أكبر انخفاض في الطلبات الجديدة منذ ما يقرب من عامين.
كانت القراءة الرئيسية 54.6 في مايو، وهو تحسن هامشي مقارنة بـ 54.3 المسجل في أبريل وسط الانتعاش القوي المستمر لنشاط قطاع الخدمات.
بالنظر إلى التفاصيل، جاء مؤشر مديري المشتريات الخدمي إلى 56.3 في مايو، منخفضًا من مستوى 57.6 المسجل في أبريل على الرغم من أنه لا يزال أعلى بكثير من علامة 50 للنمو.
في الوقت نفسه، تحسنت قراءة مؤشر مديري المشتريات للقطاع الصناعي بشكل هامشي هذا الشهر ووصلت إلى 54.7 مقارنة بـ 54.6 في نهاية أبريل الماضي.
بصيرة هائلة .. لكن
في الأسبوع الماضي، سعى أندرو بايلي محافظ بنك إنجلترا للدفاع عن نهج حذر للسياسة النقدية، مشيرًا إلى صانعي السياسة الذين يفحصون الصورة الأوسع لصدمة التضخم على الاقتصاد.
على الرغم من قيام البنك المركزي برفع سعر الفائدة للمرة الرابعة على التوالي، لا تزال هناك العديد من الأسئلة حول ما إذا كان يجب أن يتصرف بشكل أكثر إحكامًا مع ارتفاع أسعار الفائدة.
جدير بالذكر أن لجنة السياسة النقدية بالبنك وافقت على رفع سعر الفائدة، لكنها واجهت ثلاثة معارضة بعد أن وصل معدل التضخم في المملكة المتحدة إلى 9٪ في أبريل، وهو معدل يتوقع أن تتفاقم بسبب الحرب في أوكرانيا.
أقر بيلي بأن بنك إنجلترا لا يمكنه الادعاء بأن لديه “نظرة ثاقبة” للوضع الحالي، لكنه أضاف أنه فيما يتعلق برفع أسعار الفائدة، “كان مستعدًا للقيام بذلك مرة أخرى بناءً على التقييم الذي نجريه في كل اجتماع من اجتماعاتنا”، ولكن حذر من أن بنك إنجلترا مستعد للقيام بذلك مرة أخرى. لا تزال إنجلترا تقيم كيف سيكون التضخم منخفضًا من تلقاء نفسها.
قال بيلي “نحن نواجه تأثيرًا سلبيًا شديدًا للغاية على الدخل الحقيقي بسبب ارتفاع أسعار السلع التي نستوردها ونتوقع أن يكون لذلك تأثير شديد على الطلب”، مضيفًا أن هذا جعله يتأخر عن تقديم أي التزامات عامة بشأن المسار المحتمل لأسعار الفائدة.
وشدد على أنه “يجب أن نكون حذرين وعلينا أن نتخذ هذه القرارات من اجتماع لآخر، ولهذا السبب لا أريد المبالغة في التوجهات المستقبلية”، مشيرا إلى أن البنك المركزي يواجه عددا من المخاطر المتمثلة في ” ارتفاع التضخم من ناحية وخطر الركود من ناحية أخرى “.
النفط يتلقى الدعم
بعد أن حقق النفط مكاسب قرابة 50٪ منذ بداية العام، حافظت الأسعار على قوتها مدعومة بإمكانية تشديد أوضاع السوق نتيجة زيادة الاستهلاك في الولايات المتحدة خلال الصيف واحتمال فرض الاتحاد الأوروبي حظرًا على النفط الروسي.
كما انخفض بمقدار 482 ألف برميل الأسبوع الماضي ليصل إلى 219.7 مليون برميل قبل بداية موسم الصيف في الولايات المتحدة، والذي ينطوي عادة على زيادة الاستهلاك.
بالإضافة إلى ذلك، تم دعم الأسعار من خلال المحاولات المستمرة للمفوضية الأوروبية لحمل جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي البالغ عددها 27 على الموافقة على العقوبات الجديدة المقترحة ضد روسيا.
من ناحية أخرى، من المتوقع أن تلتزم أوبك وحلفاؤها بالحفاظ على اتفاقية حصص إنتاج النفط التي وافقت عليها العام الماضي في اجتماعها المقبل المقرر عقده في 2 يونيو، شريطة أن ترفع مستوى الإنتاج المستهدف في يوليو بمقدار 432 ألف برميل. في اليوم رغم الدعوات الغربية لتسريع الإنتاج. .
ارتفع السعر المختلط بنسبة 6٪ الأسبوع الماضي وأنهى تداولات الأسبوع ليغلق عند أعلى مستوى له في 7 أسابيع عند 119.43 دولار.