أثرت الحرب على ثقة المستهلك من خلال تعميق حالة عدم اليقين ورفع أسعار الطاقة والسلع الأساسية
إذا اعتقدت إدارة بايدن والكونغرس أنه يجب عليهما تكثيف الضغط على روسيا، فعليهما العمل على تعويض أوروبا
الاقتصاد الأوروبي في حالة توازن دقيق بين الركود والنمو، مثل الوقوف على حافة سكين قديم، لأن صانعي السياسة الأوروبيين غير قادرين تمامًا على التحكم في النتيجة.
قبل الغزو الروسي لأوكرانيا، كان تعافي أوروبا من عواقب وباء “كوفيد -19” في طريقه إلى أن يصبح قوياً، حيث ارتفع الإنتاج الصناعي وانتعشت تجارة التجزئة في يناير، وتحسنت المعنويات الاقتصادية في النصف الأول من فبراير، تتجاوز مستويات ما قبل الجائحة.
لكن الحرب أثرت على ثقة المستهلك من خلال تعميق حالة عدم اليقين ورفع أسعار الطاقة والسلع، وبالتالي انخفض مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن المفوضية الأوروبية منتصف مارس إلى أدنى مستوى له منذ بداية الوباء.
حتى الآن، تُظهر البيانات انخفاضًا طفيفًا في الطلب واضطرابات محدودة في العرض، لكنها لا تشير إلى أي شيء مثل الانهيار في النشاط الذي صاحب عمليات الإغلاق الوبائي في عامي 2022 و 2022. التعاون الاقتصادي والتنمية، الذي يستخدم التعلم الآلي والاتجاه تشير البيانات التي نشرتها Google لاستنتاج التغييرات في الوقت الفعلي إلى تباطؤ معتدل، كما أن مبيعات شباك التذاكر في دور السينما مستقرة، وكذلك إيرادات المطعم، ولا تشير البيانات الواردة من خدمة التنقل TomTom إلى حدوث انخفاض. عظيم للأنشطة المتعلقة بالتنقل.
استجابةً للحرب وصدمة الطاقة، قرر البنك المركزي الأوروبي، بشكل مناسب، خفض توقعاته للنمو لمنطقة 2022 من 4.3٪ إلى نقطة ما في نطاق 2.3٪ إلى 3.7٪، اعتمادًا على تقلبات أسعار الغاز، ولكن حتى “السيناريو الأشد” المتضمن مع استمرار الارتفاع في أسعار الطاقة، من المتوقع أن يكون النمو أعلى من الاتجاه في عام 2022. ولا شك في أن التكلفة المرتفعة للطاقة ستشكل عبئًا على النمو.
ولكن إذا استمر الغاز الروسي في التدفق، فلن تكون الأسعار المرتفعة أحد مكونات الركود، وستنخفض الأرباح حتماً بسبب ارتفاع تكاليف المدخلات.
ولكن حتى مع ذلك، سيظل المنتجون الأوروبيون قادرين على اتخاذ خطوات للحفاظ على استهلاك الطاقة والحفاظ على استمرارية عجلة الاقتصاد.
لكن استخدام كميات أقل من الغاز لا يعني إيقافه تمامًا. في السيناريو الأخير، لن تبرر مصانع الغاز، لكنها ستغلق أبوابها. بمرور الوقت، يمكن استبدال الأمريكيين، لكن ألمانيا ليس لديها محطات لتسييل الغاز الطبيعي وستحتاج إلى إنفاق الباقي في عام 2022، تركيب أول مصنع لإسالة الغاز الطبيعي العائم حتى لو سار كل شيء وفقًا للخطة، واستهلاك الغاز في ألمانيا سينخفض بنسبة 30٪ إلى 40٪. دفع هذا النمو الألماني في عام 2022 للانخفاض من 1.8٪، وفقًا لآخر توقعات مجلس المستشارين الاقتصاديين للحكومة الألمانية، إلى ركود سلبي.
هذا هو تأثير افتقار أوروبا للسيطرة. يعتمد وقف إمدادات الغاز كليًا على بوتين، الذي قد يقرر وقف إرسال الشحنات استجابة للعقوبات الغربية، وقد يكون في حاجة إلى إيرادات، لكن هذه لن تكون المرة الأولى التي يتفوق فيها الغضب والفخر على منطق. وإذا قرر الغرب إجراء المدفوعات في حسابات الضمان بدلاً من إرسالها إلى بنك غازبروم، فسيفقد بوتين حافزه الأخير للحفاظ على تدفق الغاز، وهو يعلم جيدًا أن هذه الحسابات ستُستخدم في النهاية لتمويل إعادة إعمار أوكرانيا (سوق دبي المالي ) بدلاً من ملء خزائن الحكومة الروسية.
من السهل على أميركي مدفوع بحرق الغاز الطبيعي من تكساس وداكوتا أن يقول إن أوروبا يجب أن تتحمل الركود من أجل زيادة الضغط على بوتين، ولكن إذا اعتقدت إدارة الرئيس جو بايدن والكونغرس الأمريكي أنه من الضروري تكثيف الضغط على روسيا، عليهم العمل على تعويض أوروبا.
ستأخذ أوروبا زمام المبادرة في إعادة إعمار أوكرانيا بعد الحرب، وستكون الخدمات اللوجستية أسهل بكثير، لأن أوكرانيا تقع في جوار أوروبا، كما يذكرنا الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي. وسياسة طاقة مشتركة، حتى بدون – أو ربما يُقال من قبل – عضوية أوكرانيا.
ولكن إذا كانت أوروبا هي الطرف المنطقي للقيام بالعمل الجاد وإدارة المساعدات، يمكن للولايات المتحدة أن توفر الجزء الأكبر من التمويل، بما يتجاوز الجزء الممول من حسابات الضمان والأصول الأجنبية الأخرى المملوكة لروسيا. ستكون هذه لفتة إنسانية مناسبة بمجرد انتهاء الحرب. لكن تعهد الولايات المتحدة الآن بتعويض أوروبا عن الخطوات التي يتعين عليها اتخاذها، بدءًا من حظر استيراد النفط والغاز الروسي، هو أيضًا وسيلة لتحفيزها على المساعدة في إنهاء الحرب مبكرًا.
بقلم Barry Eichengreen، أستاذ الاقتصاد والعلوم السياسية بجامعة كاليفورنيا، بيركلي