بقلم ديفيد باربوشيا ومارك جونز ودارا راناسينغ
نيويورك / لندن (رويترز) – أثار حجم وسرعة مبيعات الأصول البريطانية هزة في الأسواق العالمية وزاد القلق بشأن تفشي المرض، حيث أدت الفوضى في اقتصاد متقدم كبير إلى تفاقم المخاوف بالفعل بشأن الزيادات الحادة في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وأماكن أخرى.
بعد الإعلان عن الميزانية المصغرة للمملكة المتحدة يوم الجمعة، والتي تضمنت 45 مليار جنيه إسترليني (48 مليار دولار) من التخفيضات الضريبية غير الممولة، تراجعت إلى مستويات قياسية مع انخفاض حاد في أسعار السندات البريطانية. ظهرت علامات الاضطراب يوم الأربعاء قبل أن يتدخل بنك إنجلترا لتهدئة الأسواق.
جاء ذلك في ظل توتر الأسواق بالفعل نتيجة لأزمة الطاقة التي غذت التضخم، فضلاً عن الارتفاع الذي أثار رياحًا معاكسة على مستوى العالم ودفع بنك اليابان إلى إجراء تدخل نادر في أسواق العملات الأسبوع الماضي فقط.
قال أوليفييه مارسيوت، رئيس الاستثمارات في الاستثمار متعدد الأصول وإدارة الثروات في شركة Unigation Asset Management، “الأمر يشبه وجود قلعة رملية بدأت للتو في التراجع”، في إشارة إلى مساهمة بريطانيا في التوتر العالمي. “أعتقد أن المملكة المتحدة هي أحد تلك الأجزاء.” … يزيد المعاناة ويزيد التوتر “.
أدى القلق بشأن السياسة الاقتصادية الجديدة لبريطانيا إلى تفاقم التقلبات المرتفعة بالفعل، مع انتشار الاضطرابات في سندات الحكومة البريطانية ذات الملاذ الآمن والسندات الألمانية ذات التصنيف العالي.
من الواضح أن القلق العالمي يتزايد بشأن الانعكاسات المحتملة لخطوات بريطانيا. يوم الاثنين، حذر رافائيل بوستيك، رئيس فرع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في أتلانتا، من أن الأحداث في المملكة المتحدة قد تؤدي إلى ضغوط اقتصادية أكبر في أوروبا والولايات المتحدة، بينما انتقد صندوق النقد الدولي يوم الثلاثاء الخطط المالية البريطانية الجديدة. ونقلت صحيفة فاينانشيال تايمز عن وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين قولها يوم الثلاثاء إن الولايات المتحدة تراقب التطورات في بريطانيا.
قال بول مالوي، رئيس الإصدار المحلي في فانجارد كونسلتنج . … نحن معزولون أكثر عن الكثير من الضغوط العالمية، لكن مع حدوث ذلك، لسنا محصنين تمامًا مما يحدث في أوروبا والصين وبريطانيا “.
قال دان إيفاسكين، كبير مسؤولي الاستثمار في Pimco Investments، إنه بينما يعتقد أن التطورات في بريطانيا لا تمثل مخاطر منهجية وكبيرة، إلا أنها أضافت إلى الاضطرابات في الأسواق المتقلبة بالفعل.
مع ارتفاع عائدات السندات البريطانية بمقدار 100 نقطة أساس في يومين إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات، ارتفعت أيضًا عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات والسندات الألمانية.
كما قفز مؤشر موف بنك أوف أمريكا، الذي يقيس تقلب سوق الدخل الثابت في الولايات المتحدة، إلى أعلى مستوى له منذ مارس 2022.
ترددت أصداء التقلبات الحادة في الجنيه الاسترليني في أسواق العملات، التي تعاني بالفعل من اضطرابات متصاعدة. وبحسب مؤشر تقلب العملات الذي يحظى باهتمام واسع في دويتشه بنك (ETR )، فقد وصل تقلب العملات يوم الأربعاء إلى أعلى مستوياته منذ انهيار السوق الناجم عن جائحة كورونا في مارس 2022، حيث قفز بأكثر من 20 في المائة عن مستوياته قبل أسبوع. .
أدى إعلان بنك إنجلترا يوم الأربعاء أنه سيشتري السندات الحكومية طويلة الأجل بالقدر الذي يستغرقه من الآن وحتى 14 أكتوبر لتحقيق الاستقرار في الأسواق إلى بعض الهدوء.
ومع ذلك، لم يعتقد جميع المستثمرين أن هذا هو النهج الأفضل، حيث قال ستانلي دروكنميلر من مكتب العائلة في دوكسني إن شراء السندات ليس مناسبًا في بيئة تضخمية.
لا تزال مؤشرات الضغط المالي التي يتم مراقبتها عن كثب تحت السيطرة. ارتفعت تكاليف الاقتراض بالدولار الأمريكي في أسواق المشتقات بشكل حاد هذا الأسبوع، لكنها ظلت أقل بكثير من المستويات المسجلة بعد بدء الغزو الروسي لأوكرانيا في فبراير وانهيار السوق بسبب جائحة كورونا في مارس 2022.
كما قفز تقلبات البورصة الأمريكية، بحسب قياسات “مؤشر الخوف” (VIX) في الأيام الماضية، لكن المؤشر لم يصل إلى أعلى مستوياته التي سجلها قبل ذلك في عام 2022.
لكن خطر العدوى لا يزال قائماً على خلفية حالة عدم اليقين في المشهد العالمي وارتفاع أسعار الفائدة حول العالم.
قال تشارلز ديبل، رئيس إستراتيجية الدخل الثابت في Mediolanum Asset Management “الأسواق تبيع، والبنوك المركزية متشددة للغاية … هذا الشعور بالارتباك يعني أن التحركات تميل إلى تفاقم بعضها البعض”.
* في وول ستريت
وصل مؤشر البورصة يوم الثلاثاء إلى أدنى مستوى إغلاق له منذ نحو عامين متأثرًا بهزات اقتصادية في الولايات المتحدة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.
قال مايكل بيرفيس، الرئيس التنفيذي لشركة Tollbakken Capital Advisors في نيويورك، إن بعض الضعف في الأوراق المالية قد يكون مرتبطًا بما يحدث في بريطانيا، لأن التقلبات هناك تؤدي إلى “تجنب المخاطرة”، بما في ذلك بيع السندات الحكومية الأمريكية.
في أوقات التوتر الحاد مثل أثناء انهيار السوق الناجم عن جائحة كورونا في مارس 2022، يقوم المستثمرون حتى ببيع أصول الملاذ الآمن مثل سندات الخزانة لدعم السيولة وتعويض الخسائر في البنود الأخرى في محافظهم.
تعد بريطانيا سادس أكبر اقتصاد في العالم، ونحو خمسة بالمائة من احتياطيات العملات العالمية مقومة بالجنيه الإسترليني، مما يبرز أهمية المملكة المتحدة في النظام المالي العالمي.
في حين أن الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة الأمريكية يضغط بالفعل على الأسواق العالمية، على سبيل المثال من خلال قوة الدولار، هناك أيضًا حديث متزايد عن تحرك عالمي لتهدئة الأسواق.
“لاحتواء التضخم، نحتاج إلى تحرك عالمي، ويجب أن تهدف هذه الاستجابة العالمية إلى تهدئة الطلب … من الواضح، كقائمة بذاتها، أنه عندما يخفف رئيس الوزراء والإدارة في بريطانيا السياسة المالية، فإن ذلك، بالتعريف، لا يثبط الطلب . ”
(من إعداد أميرة زهران للنشرة العربية – تحرير سلمى نجم)