تعكس البنوك المركزية في الأسواق الناشئة اندفاع النخبة العالمية إلى الذهب، حيث اشترت تلك البنوك 1079 طناً من السبائك خلال العام الماضي، وهو رقم قياسي سُجل لأول مرة منذ بدء السجلات في عام 1950.
ونتيجة لذلك، فقد كان يحوم بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2،072 دولارًا للأونصة – الوحدة التقليدية للمعادن الثمينة – منذ أواخر مارس.
وبالتالي، فإن العديد من المضاربين، أو الباحثين عن الذهب، يحبسون أنفاسهم أثناء انتظار تسجيل رقم قياسي جديد.
لطالما كان الذهب ملاذًا آمنًا في أوقات الاضطرابات، وهذا ما يشهده العالم اليوم. تحرك المستثمرون نحو إعادة تقييم أصول الملاذ الآمن. نتيجة لعدة عوامل مثل فيروس كورونا، وحرب أوكرانيا، والتوترات الجيوسياسية، ومخاوف التضخم، وتصاعد الديون العالمية، وارتفاع أسعار الفائدة، والأزمة المصرفية، كان الذهب هو المستفيد.
“في العقد الماضي، كان هناك تضخم منخفض، ونمو مرتفع، وعولمة وسلام، واقتصاديات عدم التدخل، وأيادي خفية وأداء تكنولوجي متفوق، ولكن الآن كل هذه القضايا الهيكلية تخلق في نفس الوقت بيئة إيجابية للذهب والسلع الأخرى.
هناك أيضًا عامل جيوسياسي. الدول النامية تخشى قوة الولايات المتحدة. مع فرض الغرب عقوبات على روسيا في أعقاب غزوها لأوكرانيا، جمدت الولايات المتحدة وحلفاؤها ما يصل إلى 300 مليار دولار من مقتنيات النقد الأجنبي المقومة بالدولار والجنيه الإسترليني.
أثار هذا الأمر قلق العديد من البلدان التي لديها حيازات من الدولار، والتي تتسابق بنوكها المركزية لتنويع مقتنياتها وشراء المزيد من الذهب.
دفعت الطفرة في ثروة الذهب مسؤولي البنك المركزي ومديري الصناديق والمستثمرين الأفراد إلى التساؤل عما إذا كان العالم على وشك الدخول في عصر ذهبي جديد، وفقًا لصحيفة فاينانشيال تايمز البريطانية.
يعتقد بعض المتنبئين احتمال ارتفاع الذهب نحو أعلى مستوياته القياسية، والتي تقترب من 3300 دولار للأونصة، والتي تم تسجيلها في عام 1980 عندما أدى التضخم والاضطرابات الناتجة في الشرق الأوسط إلى ذروة موجة صعودية استمرت تسع سنوات.
إذا استمر الركود التضخمي والتوترات الجيوسياسية وإزالة الدولار، يقول البعض إن السبائك ستستمر في التألق.
“هل هذه حقبة جديدة ببساطة نعم .. التحول نحو الذهب يتعلق بإنشاء محفظة أكثر حيادية استجابة للجغرافيا السياسية “.
من ناحية أخرى، تشتهر بالتقلبات، حيث أن الخوف والذعر من المد والجزر والتدفق، يمكن أن يكون ارتفاع الأسعار مؤقتًا.
المخاوف بشأن التأثير البيئي للذهب – وحقيقة أنه ليس له دور في انتقال الطاقة على عكس المعادن الأخرى – قد تضعف آفاقه على المدى الطويل. الذهب يمر بمرحلة ازدهاره، ولكن إلى متى سيستمر
مؤشر الخوف
الدافع الرئيسي لعودة الذهب إلى الظهور هو القلق بشأن موثوقية الأصول السائلة الأخرى. تحول المستثمرون إلى الذهب مرة أخرى. بالنظر إلى أن الأسواق أصبحت أكثر تقلباً في الأشهر الأخيرة.
منذ تشرين الثاني (نوفمبر)، ارتفع الذهب بمقدار الخمس ليتداول بأقل من 2000 دولار للأوقية بعد انهيار ثلاثة بنوك أمريكية إقليمية واستحواذ بنك “يو بي إس” على بنك كريدي سويس.
قال روس نورمان، الرئيس التنفيذي لمزود بيانات المعادن الثمينة Metals Daily، “يشير الذهب إلى أن هناك درجة عالية من الخوف في الأسواق المالية”.
بالنسبة للبعض، يعد هذا إثباتًا للمعتقدات الراسخة حول أمن الاقتصاد العالمي.
أشار مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا إلى أنهم لن يتم ردعهم عن رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر لمعالجة التضخم بعد ارتفاع توقعات السوق بالتوقف المؤقت، مما تسبب في انخفاض الذهب إلى حوالي 1970 دولارًا للأوقية. تجعل أسعار الفائدة المرتفعة السندات أكثر جاذبية للسبائك التي لا تدر عوائد.
النجاح في خفض الأسعار المرتفعة من مستويات أبريل عند 4.9٪ إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ من شأنه أن يضعف الحماس للذهب، وهو تحوط ضد التضخم، والاتفاق على سقف الدين الأمريكي قد يؤدي أيضًا إلى ضغط هبوطي على أسعار السبائك.
على المدى الطويل، قد تنخفض شهية المستهلك للمعادن الثمينة بسبب حالة صناعة تعدين الذهب نفسها، خاصة أنها تتعرض لضغوط أكبر لخفض الانبعاثات وتقليل التأثير البيئي وزيادة الشفافية.
الذهب، أحد العناصر الأقل تفاعلًا، له دور مباشر ضئيل في نقل الطاقة، على عكس العديد من المعادن الأخرى الأكثر وظيفية، ولكن غالبًا ما توجد رواسبه جنبًا إلى جنب مع النحاس، وهو أمر مهم للتقنيات منخفضة الكربون مثل توربينات الرياح والسيارات الكهربائية و خطوط نقل الطاقة.
يستخدم 8٪ فقط من الذهب في تطبيقات مثل التكنولوجيا والطب والصناعة، والباقي يستخدم بشكل أساسي للمجوهرات والاستثمار.