بعد قراره بالاستحواذ على Twitter، والذي يعتبره البعض متسرعًا، فإن فاتورة شراء Elon Musk لتويتر مستحقة قريبًا، حيث يواجه الملياردير عدة خيارات، كلاهما سيئ في التعامل مع ديون الشركة الضخمة، والتي قد تصل إلى إعلان الإفلاس، أو المغامرة ببيع أسهم More Tesla (NASDAQ ) مرة أخرى والتضحية بها لإنقاذ Twitter، لأن هذا البيع سيكون مكلفًا للغاية.
لماذا ارتفع الدولار في مصر إلى 32 ثم تراجع بعد ذلك
الديون المستحقة الدفع
قال ثلاثة أشخاص مقربين من شراء رجل الأعمال على تويتر لصحيفة فاينانشيال تايمز إن الدفعة الأولى من مدفوعات الفائدة على الدين البالغ 13 مليار جنيه استرليني لتمويل عملية الاستحواذ قد تكون مستحقة في نهاية كانون الثاني (يناير). يعني هذا الدين أن الشركة يجب أن تسدد حوالي 1.5 مليار دولار من مدفوعات الفائدة السنوية.
قام ماسك بتمويل صفقته البالغة 44 مليار دولار لجعل Twitter خاصًا في أكتوبر الماضي من خلال تأمين هذا الدين الضخم من مجموعة من البنوك بقيادة Morgan Stanley (NYSE)، Bank of America (NYSE) و Barclays (LON ). و “ميتسوبيشي”، وضع تويتر ديونًا بقيمة 13 مليار دولار من تلقاء نفسه، دون أي ضمان شخصي من ماسك.
منذ تنفيذ عملية الاستحواذ، سارع ماسك إلى خفض التكاليف، مثل تسريح نصف موظفي الشركة، بالإضافة إلى البحث عن مصادر جديدة للإيرادات، مثل إطلاق خدمة الاشتراك “Twitter Blue”.
تويتر .. لا مال
الوضع المالي السيئ للشركة – فقد تكبدت خسائر بقيمة 221 مليون دولار في عام 2022 قبل الاستحواذ وقال ماسك إن الإيرادات تراجعت منذ ذلك الحين – جعل المالك الجديد يثير احتمال انهيار الشركة ويعلن إفلاسها.
إن الطريقة التي يتعامل بها ماسك مع مدفوعات الفائدة الوشيكة هي اختبار حاسم لقيادته لموقع تويتر، الذي كان حتى الآن فوضوياً، وينفر الشركات التي تعلن عنه.
قال ماسك الشهر الماضي “هذه الشركة تشبهني على متن طائرة متجهة نحو الأرض بسرعة عالية مع اشتعال النيران في المحركات وإيقاف عناصر التحكم”.
إغلاق الإفلاس
في حالة عدم قيام Twitter بتسديد أول دفعة فائدة، فمن المحتمل أن يؤدي هذا التقصير إلى إعلان إدارة Twitter إفلاسها، وعند هذه النقطة ستبدأ المحاكم الأمريكية في العملية البيروقراطية والمكلفة لإعادة هيكلة ديون الشركة.
لكن ماسك يمكن أن يتجنب هذا المصير من خلال تسوية الفائدة من الاحتياطيات النقدية المتضائلة على تويتر أو بيع المزيد من أسهم الشركة لتمويل المدفوعات – وكلا الخيارين مرير. قال ماسك إن الشركة لديها وضع نقدي يبلغ حوالي مليار دولار. كما حذر من أن صافي التدفقات النقدية الخارجة قد يصل إلى ما يقرب من 6 مليارات دولار العام المقبل، دون تدابير إضافية لتوفير التكاليف.
ارتفاع أسعار الفائدة يعني أن الديون ستصبح أكثر تكلفة، بينما تضر بقيمة تويتر.
وقال مصرفيون وخبراء يراقبون الصفقة إن ماسك من غير المرجح أن يقدم طلبا للإفلاس، وهو ما قد يعرضه لفقدان السيطرة على الشركة.
في حالة الإفلاس، سيتم القضاء فعليًا على استثمار Musk بحوالي 26 مليار دولار في الأسهم الشخصية في Twitter، جنبًا إلى جنب مع أصحاب المصلحة الآخرين مثل Sequoia Capital و Oracle (NYSE ) المؤسس المشارك Larry Ellison.
ومع ذلك، يقول المصرفيون إن ماسك يمكن أن يحاول تحسين وضعه المالي عن طريق شراء ديون تويتر بسعر رخيص أو مفلس أو لا، ثم تحويله لاحقًا إلى أسهم في حال قام بتحويل المنصة إلى عمل مربح في المستقبل – على الرغم من أن ذلك سيتطلب بنوكًا. أن يكون على استعداد لبيع الدين إلى Musk بسعر مخفض، مما يعني أنه سيتعين عليه كتابة شيك آخر على Twitter إذا أراد الاحتفاظ بالسيطرة.
التضحية تسلا
كانت البنوك عالقة في ديون بعشرات المليارات من الدولارات من صفقات أخرى أبرمت قبل عمليات بيع السوق المالية في العام الماضي – لكن صفقة Twitter هي الأبرز نظرًا لحجمها ووتيرة تراجع الشركة.
ستؤدي مقايضة الديون هذه إلى إعاقة المرونة المالية لماسك. تم بالفعل التعهد بحوالي 63 في المائة من أسهمه الحالية في تسلا كضمان للقروض، وفقًا لإيداعات الشركة. تحد الشركة أيضًا من كمية الأسهم التي يمكن لمديريها التنفيذيين التعهد بها إلى 25 في المائة من الأسهم القيمة، مما يعني أنه قد يضطر إلى طرح المزيد من ممتلكاته إذا استمر سهم تسلا في الانخفاض، مما يتركه مع القليل لدعم الاقتراض في المستقبل.
في غضون ذلك، مع انخفاض سهم Tesla بنسبة 65 في المائة العام الماضي وبيع Musk بكثافة، انخفضت قيمة حصته في الشركة إلى حوالي 50 مليار دولار من 170 مليار دولار عندما عرض شراء Twitter في أبريل من العام الماضي. وقد تركه ذلك مع مساحة أقل بكثير لجمع السيولة من خلال تأمين المزيد من الأسهم. قد يكون أحد البدائل هو ممارسة بعض خيارات الأسهم الخاصة به، على الرغم من أن ذلك سيتركه مع فاتورة ضريبية كبيرة – وفورية -.
أحد أكبر مخاوف مستثمري Tesla هو أن Twitter سيستمر في استنزاف الأموال، وسيضطر Musk بعد ذلك إلى بيع المزيد من الأسهم.
منذ أواخر عام 2022، باع Musk حوالي 40 مليار دولار من أسهم Tesla، جزئيًا لتمويل الاستحواذ على Twitter.
–
ابق على اطلاع بشأن السوق .. واحتفظ بأخبار الاقتصاد بالقرب منك دائمًا
يقدم Investing خدمة اقتصادية شاملة من البيانات الحية والأخبار المتدفقة والتنبيهات في الوقت الفعلي والمحافظ الخاصة والأدوات لتتبع استثمارك على موقعنا الإلكتروني أو التطبيق.
يمكنك متابعتنا على جميع وسائل التواصل الاجتماعي
موقع YouTube
FB
تويتر