من باتريك وار
القاهرة (رويترز) – تراجع الجنيه المصري مرة أخرى في السوق السوداء في الأيام الأخيرة، في مؤشر على أن خفض قيمته الرسمية إلى النصف خلال العام الماضي لا يزال غير كاف، وقد يتعين على البنك المركزي السماح له بالمزيد من الانخفاض.
على الرغم من تعهده في أكتوبر بأن يكون العرض والطلب آلية تحديد سعر الصرف، فإن البنك المركزي يدير العملة في نطاق ضيق ظل دون تغيير فعليًا عند حوالي 30.80 / 90 للدولار منذ ثلاثة أسابيع بينما انخفض الجنيه إلى ما بين 35 و 36 في السوق السوداء.
أثار الضغط المتجدد على الجنيه تكهنات بأن البنك المركزي سيحتاج إلى التحرك مرة أخرى، ربما بحلول يوم الخميس عندما تجتمع لجنة السياسة النقدية لتحديد أسعار الفائدة الليلية.
أظهر استطلاع أجرته رويترز يوم الاثنين أنه من المتوقع أن يرفع البنك المركزي المصري أسعار الفائدة الليلية 200 نقطة أساس يوم الخميس في الوقت الذي يكافح فيه للسيطرة على التضخم المتصاعد.
وبحسب متوسط التوقعات في الاستطلاع الذي شمل 15 محللا، سيرفع البنك سعر الفائدة على الودائع إلى 18.25 بالمئة وعلى الإقراض إلى 19.25 بالمئة خلال الاجتماع الدوري للجنة السياسة النقدية بالبنك. توقع سبعة من المحللين زيادة قدرها 300 نقطة أساس.
خلال اجتماعه الأخير في 2 فبراير، أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير على الرغم من توقعات المحللين بزيادة قدرها 150 نقطة أساس، قائلين إن الزيادات الحادة في أسعار الفائدة التي فرضها عن العام السابق ستساعد في ترويض التضخم الذي بلغ 21.3 في المائة في ديسمبر.، وهو أعلى مستوى في خمس سنوات.
رفع البنك المركزي أسعار الفائدة بما مجموعه 800 نقطة أساس منذ غزت روسيا أوكرانيا في أوائل عام 2022.
خفضت مصر قيمة عملتها بشكل حاد ثلاث مرات منذ كشف الغزو الروسي لأوكرانيا عن نقاط ضعف في ماليتها العامة.
ولكن مع كل تخفيض لقيمة العملة، سيسعى البنك المركزي بعد ذلك إلى الحفاظ على استقرار الجنيه، لكن السوق السوداء والعقود الآجلة غير القابلة للتسليم تتفوق بسرعة على السعر الجديد.
قال جرجه يورموشي من سوسيتيه جنرال إنه مع تجاوز سعر الجنيه الإسترليني في العقود الآجلة غير القابلة للتسليم لمدة 12 شهرًا 40 مقابل الدولار، فإن انخفاض قيمة الجنيه على نطاق واسع مسألة وقت فقط.
وأضاف يورموشي “لا يوجد وقت مثل الآن لمواءمة أسعار الصرف مع الأساسيات”، مضيفًا أن إعلان السياسة في 30 مارس هو “أحد أكثر الأحداث المتوقعة في” منطقة إفريقيا.
وزاد ضعف العملة والتضخم المتصاعد، اللذان بلغا أعلى مستوى في خمسة أعوام ونصف العام في فبراير عند 31.9 في المائة، الضغط على البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة حتى لو أدى ذلك إلى زيادة التكاليف المتزايدة لخدمة الدين الحكومي.
ومن بين الديون الخارجية الضخمة لمصر، هناك 3.5 مليار دولار مدفوعات لبرامج صندوق النقد الدولي السابقة المستحقة بنهاية العام الجاري.
تظهر السوق السوداء استمرار النقص في العملة الصعبة الذي تعاني منه مصر منذ أكثر من عام.
قال فاروق سوسة من بنك جولدمان ساكس (NYSE NYSE) “يستمر الطلب على النقد الأجنبي في تجاوز العرض، مما يوفر الظروف لنمو السوق الموازية”.
وأضاف “تم تقليص خيارات مصر إلى خيار بسيط إما تحسين وضع المعروض من النقد الأجنبي من خلال بيع الأصول والإصلاحات، أو تقليل الطلب على العملة الصعبة من خلال إجراءات أكثر إيلامًا”.
وأضاف سوسة أن مثل هذه الإجراءات ستشمل على الأرجح المزيد من الانخفاض في قيمة الجنيه ورفع أسعار الفائدة، وستؤدي إلى زيادة التضخم وانخفاض المستوى المعيشي للمصري العادي.
تعهد لم يتم الوفاء به
سعت مصر إلى تجنب تلك الإجراءات عندما أعلنت عن خطة طموحة لبيع أصول مملوكة للدولة قبل عام.
ومع ذلك، توقف البرنامج، مع عدم وجود مبيعات كبيرة منذ أن وافقت مصر على حزمة دعم مالي بقيمة 3 مليارات دولار مع صندوق النقد الدولي في أكتوبر. وكجزء من هذا الاتفاق، تعهدت القاهرة أيضًا بـ “تحول دائم إلى سعر صرف مرن”، وهو ما لم يتحقق بعد.
ويقول محللون إن إضعاف العملة وتعويمها سيقلل من استنزاف العملة من خلال تثبيط الواردات مع زيادة التحويلات الدولارية من المصريين العاملين بالخارج وتحفيز السياحة.
ويقول مصرفيون إن المصريين في الخارج يخشون في الوقت الحالي من ضعف الجنيه أكثر، لذا فهم إما يحتفظون بما يكسبونه أو يستخدمون تجار السوق السوداء لإرسال الأموال إلى مصر.
في غضون ذلك، ابتعد المستثمرون عن سندات الخزانة المصرية والمصرية بالعملات الأجنبية (اليوروبوندز)، الأمر الذي جعل النقد الأجنبي للحكومة المصرية نادرًا مع تراكم واردات بمليارات الدولارات بالموانئ بسبب نقص العملة الأجنبية للتصفية. هم.
يقول مصرفيون إن العملات الأجنبية جفت تمامًا في سوق ما بين البنوك، حيث اضطرت معظم البنوك إلى الاعتماد على مشتريات العملاء بالجنيه أو على تحويلات المصريين العاملين في الخارج.
وقالت مونيكا مالك من بنك أبوظبي التجاري “من المتوقع على نطاق واسع تخفيض قيمة العملة لكن ذلك في حد ذاته من غير المرجح أن يجلب تدفقات رأسمالية تشتد الحاجة إليها”.
وأضافت “يجب أن تكون هناك بوادر ذات مغزى للمضي قدماً في الإصلاح للمساعدة في البدء في إعادة بناء ثقة المستثمرين، بما في ذلك أن يكون الجنيه المصري مرنًا حقًا والسياسة النقدية وبرنامج الخصخصة أكثر صرامة”، معربة عن اعتقادها أن سعر الجنيه سيستقر بعد ذلك بين 36 و 38 مقابل الدولار بعد تجاوز ذلك المستوى في البداية.
(شارك في التغطية مارك جونز وكارين سترويكير ؛ تقرير محمد علي فرج للنشرة العربية ؛ تحرير علي خفاجي)