تستعد الأسواق لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، اليوم وغدًا، لتقديم تقرير السياسة النقدية نصف السنوي أمام لجنة الشؤون المصرفية والإسكان والعمران بمجلس الشيوخ الأمريكي، بينما تستعد الأسواق لاستلام بيانات الوظائف لشهر فبراير، والذي سيكون له تأثير كبير على المستقبل. توقعات بدخول أكبر اقتصاد في العالم في حالة ركود.
ستتاح لباول الفرصة للإشارة إلى مدى تشديد السياسة الذي يعتقد أنه ضروري، قبل تقرير الوظائف المحوري يوم الجمعة والقرار.
وبينما تتوقع الأسواق دلائل جديدة على استمرار قوة سوق العمل من خلال الإعلان عن استقرار معدل البطالة عند أدنى مستوى له منذ 53 عامًا، بدأت بوادر الانكماش بالظهور في العديد من القطاعات وعلى رأسها قطاع الصناعات التحويلية.
علامات ضعف الاقتصاد
بدأ قطاع التصنيع الأمريكي في إظهار علامات الضعف بعد عامين من النمو القوي، بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وتباطؤ الصادرات، ورأى محللو وول ستريت جورنال انكماشه علامة على وجود مشكلة في الاقتصاد الأمريكي الأوسع، مشيرين إلى أنه على الرغم من التصنيع يمثل حصة صغيرة من الناتج المحلي الإجمالي لا يتجاوز حالياً 11٪، لكنه كان يعتبر تاريخياً أحد أهم المؤشرات المبكرة عندما دخلت البلاد في حالة ركود.
يُظهر الضعف الحالي في زخم أسواق الأسهم أن العديد من المستثمرين يطالبون بمبالغة أخرى في تشديد السياسة النقدية، مع استمرار مخاطر الركود حيث تشير البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم إلى أنه من غير المرجح أن تبتعد قريبًا عن تشديد السياسة النقدية.
وقالت Henrietta Bakumente، رئيسة فريق الدخل الثابت العالمي في Ullspring Global Investment “في حين أننا قد تجاوزنا ذروة تضخم السلع بالفعل، وهناك بعض المشجعة على أسعار المواد الغذائية والسلع الأخرى، لا تزال هناك ضغوط كبيرة على الأسعار”.
وأضافت “الأمر الأكثر إلحاحًا هو ما نراه على جانب الخدمات، وقد يستغرق ذلك وقتًا أطول قليلاً”. كما حذرت من أن التوقعات حتى نهاية عام 2023 لا تزال غير واضحة. وأضافت “هناك احتمال ضئيل بعدم الهبوط إلى حد ما، لكنني أعتقد أنه يتعين عليك أن تضع سيناريو الركود في الاعتبار أيضًا”.
لكن … تسريح العمال لا يعني الركود
لم تكن الأسواق الأمريكية راضية عن الأخبار التي تفيد بأن أمازون، عملاق البيع بالتجزئة الإلكتروني، قد توقفت عن بناء المقر الجديد، إلى جانب تسريح فنيين تقنيين رفيعي المستوى، واعتبرتهم أمورًا تنذر بالسوء بالنسبة للولايات المتحدة والاقتصاد العالمي، ولكن الركود، وفقا لمحللي وول ستريت جورنال، لن يكون ممكنا. بالتأكيد يتم ذلك فقط مع خسائر أكبر بكثير في الوظائف.
أصبح مشغلو الفنادق والحانات والمطاعم التي تضررت بشدة من جائحة COVID-19 من بين أسرع الشركات نموًا في الولايات المتحدة، مما يعوض التباطؤ في التوظيف في قطاع التكنولوجيا.
بدأت صناعة الترفيه والضيافة في إعادة بناء قوتها العاملة، بعد أن تم تقليصها خلال الأيام الأولى للوباء، لكن أعضاء الكونجرس سيطلبون بالتأكيد من باول العمل لتحفيز التوظيف في القطاعات الأخرى.
تحذير من الاستمرار في رفع الفائدة
حذر كبير الاقتصاديين في بنك باركليز، جوناثان ميلار، من الاستمرار في رفع الأسعار، بسبب الضغط الإضافي الذي يمارسه على قطاع التصنيع، مضيفًا، في مقابلة مع صحيفة وول ستريت جورنال، أنه “من الصعب عدم رؤية هذا القطاع تعاني من مزيد من الانكماش إذا استمر الشد “. “.
وأشار ميلار أيضًا إلى أن “بيانات التصنيع المتباطئة تشير إلى أن المستهلكين والشركات بدأوا في التراجع، بسبب حالة عدم اليقين الاقتصادي التي تخيم على الأسواق”، وهو الأمر الذي سيتعين على باول شرح كيفية تعامله معها.
قال ستيفن إينيس، الشريك الإداري لشركة Asset Management في شركة “أسيت مانجمنت” “إذا لم يغلق باول الباب أمام إمكانية حدوث زيادة أكبر، فقد تضع الأسواق وزناً أكبر على زيادة 50 نقطة أساس في اجتماع مارس استجابةً لبيانات الشهر الماضي الأكثر سخونة”. الهيئة الفرعية للتنفيذ.
“لا يزال المتعاملون يتوقعون رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في غضون أسابيع قليلة، ويجب على المستثمرين الاستعداد للتقلب إذا جاء تقرير الوظائف مفاجئًا في أي من الاتجاهين – خاصة وقد أشار بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى أن رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس لا يزال مطروحًا على الطاولة.
عملية طويلة وصعبة
وأكد كريشنا جوها من إيفركور “من المرجح أن يؤكد باول القوة الملحوظة للأداء الاقتصادي والإشارات إلى أن عملية إعادة التضخم إلى الهدف ستكون طويلة وصعبة. ومع ذلك، لن يبدو باول “متشددًا للغاية” أو يغذي التكهنات برفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.
بينما قال جيمي ديمون، رئيس بنك جي بي مورجان تشيس “لا يزال بإمكاننا أن نحقق هبوطًا لطيفًا. لكن يمكن أن يكون ركودًا معتدلًا، أو ركودًا شديدًا. وأعتقد أن هناك فرصة جيدة لأن ينخفض التضخم، لكن ذلك لن يحدث بما يكفي بحلول الربع الرابع “. من السنة.”
يظهر الإنفاق علامات ضعف
قال بنك أوف أمريكا، في تقرير صدر يوم الاثنين، إن الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة أظهر علامات ضعف في فبراير.
لاحظ الباحثون أن النشاط القوي في يناير كان مدفوعًا بالمكاسب القوية في سوق العمل، وتعديل تكلفة المعيشة بنسبة 8.7٪ (COLA) لأولئك الذين يتلقون مزايا الضمان الاجتماعي، من بين عوامل أخرى.
أظهرت بيانات مصرفية تباطؤا في الإنفاق لكل أسرة، بنسبة 1.3٪، في الأسبوع المنتهي في 25 فبراير، مقارنة بالعام الماضي. بشكل عام، تشير البيانات إلى أن الإنفاق الاستهلاكي قد يعود إلى وتيرته الفاترة من النصف الثاني من عام 2023.