مع ارتفاع تكاليف الاقتراض وانخفاض التقييمات الذي قضى على 148 مليار دولار من قيمة المساهمين، يستعد الملاك الأوروبيون لموجة جديدة من الألم.
تمتلك الشركات العقارية ما يقرب من 165 مليار دولار من السندات المستحقة حتى عام 2026، بينما تقلل البنوك من تعرضها لهذه الصناعة، وارتفعت تكاليف الائتمان إلى أعلى مستوياتها منذ الأزمة المالية. وقد ترك ذلك بعض الشركات عرضة لخطر تخفيض تصنيفها إلى مرتبة غير مرغوب فيها، مما جعل الاقتراض أكثر تكلفة بالنسبة لها، وفقًا لبلومبرج.
تشمل الرياح المعاكسة انهيار قيم المكاتب من مدينة لندن إلى برلين، مما جعل العقارات الصناعة الأقل شعبية بين مديري الصناديق للشهر الثالث على التوالي، وفقًا لمسح أجراه بنك أوف أمريكا. ومع تضخم الديون، سيضطر العديد من المالكين إلى اللجوء إلى بيع الأصول وخفض توزيعات الأرباح، بالإضافة إلى إصدار أوراق مالية جديدة في محاولة لترقية الشركات من أجل مستقبل أكثر اضطرابًا، وفقًا لبلومبرج.
وفي الوقت نفسه، قال جاكي بوي، رئيس أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في تشاتام فاينانشال “قد يكون جدار الاستحقاق حافزًا لحدوث المعاملات لأنه إذا لم يتمكن المقترضون من إعادة التمويل، فسيتعين عليهم الخروج.”
وأضاف “سيكون هناك المزيد من الأصول المعروضة في السوق بمستويات يرثى لها”.
تضرر سوق العملات المشفرة بشدة حيث اتهم المنظمون الأمريكيون Binance و Coinbase بالكذب والاحتيال.
المثير للاهتمام في هذه الاتهامات هو أنها كانت ضد أكبر بورصتين للعملة الرقمية، مما قد يؤدي إلى سلسلة من الانهيارات في السوق إذا سقطت. إذن، هل أموالك في خطر أم أنها مجرد إجراءات لن تؤدي إلى أي شيء .. لمعرفة الإجابة عليك التسجيل في الندوة المجانية التالية
ديون ثقيلة
من الأمثلة الواضحة على أزمة الديون بين الملاك الأوروبيين شركة العقارات السويدية Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB، بعد أن انخفضت أسهمها بأكثر من 90٪ منذ أعلى مستوياتها على الإطلاق.
تحولت كومة ديونها البالغة 8 مليارات دولار، والتي تم استخدامها لبناء محفظة تضم أكثر من 2000 عقار، إلى حجر رحى بعد نهاية عصر الأموال الرخيصة.
يستخدم مصطلح “عصر النقود الرخيصة” كمرجع للفترة التي كانت فيها أسعار الفائدة قريبة من الصفر، وسط برامج التسهيل الكمي من البنوك المركزية لدفع النمو الاقتصادي الذي تغير منذ بداية العام الماضي.
ما لم تتمكن من خفض ديونها أو تنخفض معدلات الاقتراض مرة أخرى، فمن المرجح أن تضطر تلك الشركات إلى دفع معدلات أعلى لإعادة تمويل ديونها.
بالإضافة إلى ذلك، نفد صبر بعض مديري الأموال وقاموا ببيع الأوراق النقدية للشركات العقارية التي أصدرتها، بما في ذلك Aroundtown و Heimstaden Bostad السويدية. وبالتالي، أصبح من الضروري لأصحاب العقارات إدارة التزاماتهم، خاصة وأن أسعار الأوراق النقدية عالية الجودة المقومة باليورو قد انخفضت بنحو الخمس منذ بداية عام 2022.
مؤشرات مهمة
أدت الأزمات الأخيرة إلى إرسال أضواء حمراء إلى زوايا سوق الأوراق المالية، وهو ما لم نشهده منذ الأزمة المالية، حيث تشير مضاعفات السعر إلى الدفتر الآجل إلى أن هذه الأسهم يتم تداولها بأرخص المستويات منذ عام 2008. وهو مؤشر يقيس قيمة أسهم الشركة مقابل قيمة أصولها، وفقًا للوكالة. بلومبيرج.
اقتربت عمليات البيع من الذروة إلى الأعلى منذ أغسطس 2022 من 50٪، أو 148 مليار دولار، مما ترك مؤشر Stoxx 600 للعقارات عند مستوى قياسي منخفض مقارنة بمؤشر الأسهم الأوروبية.
لقد كلف الاضطراب الأوسع شركة British Land Plc مكانها في مؤشر FTSE 100 بعد أكثر من عقدين فيه، في حين تم تخفيض تصنيف مالك منطقة Canary Wharf المالية في لندن إلى مستوى ضئيل.
كما تركت أسواق العقارات مجمدة تقريبًا حيث طالب المشترون بعائدات أعلى للتعويض عن مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة ومغادرة المستأجرين. انخفضت أسعار مباني المكاتب الرئيسية في باريس وبرلين وأمستردام بأكثر من 30٪ في 12 شهرًا، وفقًا لشركة السمسرة العقارية Savills Plc.
هناك ما هو أسوأ
كتب آرون جاي، المحلل في سيتي جروب، في مذكرة هذا الشهر قد يكون هناك ما هو أسوأ من ذلك “يمكن أن تنخفض قيم العقارات التجارية في أوروبا بنسبة تصل إلى 40٪ بسبب انتعاش أسواق الديون”.
قد يضطر الملاك إلى زيادة رأس مالهم بنسبة تصل إلى 50٪ عند إعادة تمويل أحد الأصول من أجل تلبية المعايير التي تفرضها البنوك وصناديق الائتمان الخاصة. هذا على أساس معدل إعادة التمويل بنسبة 6٪.