الرئيس التركي رجب طيب أردوغان لا يقبل إملاءات من أحد، خاصة من النخب المالية الدولية. في عام 2009، خرج من اجتماع المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس بسويسرا، متعهدا بعدم العودة. بعد ذلك، تعهد أردوغان بتخليص بلاده من “أباطرة المال”، مكررًا الخطب ذات النكهة الثورية، ووصف مساعيه بأنها “حرب من أجل الاستقلال الاقتصادي”.
لكن تحرير بلد ما من متطلبات رأس المال الدولي عملية مكلفة. في ظل خسارة نحو 30٪ من قيمته مقارنة بالعام الماضي، 6٪ منها يوم الأربعاء الماضي وحده، وتزايد عجز الحساب الجاري ونضوب احتياطيات العملات الأجنبية من قبل البنك المركزي، فإن تركيا بحاجة مرة أخرى إلى التمويل الأجنبي. يبدو أن أردوغان مقتنع بهذا الواقع.
وزير مالية جديد
يبرز هنا دور محمد سمسك. بعد فوز أردوغان بولاية جديدة مدتها خمس سنوات في 28 مايو / أيار، مددًا عقدين من حكمه، لجأ إلى المصرفي السابق البالغ من العمر 56 عامًا لتمهيد الطريق أمامه للوصول إلى العواصم المالية في دبي ولندن ونيويورك.
يعد دعم الرئيس التركي لشيمشك ضروريًا لجذب الأموال إلى تركيا، بينما من المعروف أنه أقال العديد من محافظي البنوك المركزية ووزراء المالية في الماضي.
وهذا يعني أن أردوغان يجب أن يسمح للوزير الجديد، الذي وعد بـ “تنفيذ سياسات عقلانية”، بالقيام بعمله. وكتب محمد العريان، الرئيس التنفيذي السابق لشركة الاستثمار بيمكو، في مقال رأي لصحيفة بلومبرج “ليس من المستغرب أن ينفد صبر السوق إذا عارض أردوغان علنًا مقترحات شيمشك”.
وكان شيمشك قد شغل منصب وزير المالية ونائب رئيس الوزراء بين عامي 2007 و 2022، قبل أن يكلف أردوغان البالغ من العمر 69 عامًا صهره بإدارة اقتصاد البلاد، وهي الفترة التي ألقى فيها الرئيس التركي بكل ثقله. لدعم سياسة اقتصادية مصممة لبلده لا تمليها نزوات المستثمرين الدوليين. . استندت تلك السياسة الاقتصادية إلى خفض أسعار الفائدة، الذي ادعى أردوغان، على عكس الأدلة العلمية والنظريات السائدة، أن من شأنه أن يخفض التضخم.
إن الرأسماليين الدوليين، الذين عادة لا يحبون الثورات، أخذوا علما بخطط أردوغان وسحبوا أموالهم. على مدى السنوات العشر الماضية، انخفض حجم الاستثمار الأجنبي في البورصة التركية وسوق السندات بنحو 85٪، من أكثر من 150 مليار دولار في 2013 إلى ما يزيد قليلاً عن 20 مليار دولار اليوم.
كما انخفض الاستثمار الأجنبي المباشر، وأصبح الليرة التركية غير قابلة للتداول تقريبًا خارج البلاد. وهكذا، أصبحت تركيا، العضو في مجموعة العشرين من أكبر الاقتصادات العالمية، وأكبر اقتصاد ناشئ في العالم، سوقًا يهيمن عليه اللاعبون المحليون.
معدل التضخم الطائر
حققت هذه السياسة نجاحًا على مستوى مهم جدًا، حيث لم يعد رأي الجهات الأجنبية في تركيا وأردوغان مهمًا، حيث لم يتبق لديهم أموال كبيرة في البلاد، وتضاءل تأثيرهم على اتجاهات الأسواق المالية التركية. وجد الاقتصاديون في وول ستريت الذين تحملوا عناء انتقاد السياسة الاقتصادية التركية أنه لا يوجد مجال للاستئناف، الآن بعد أن أصبحت حكومة أردوغان اللاعب المهيمن في السوق.
في النهاية، كما يقول الاقتصاديون الأرثوذكس، أدت هذه السياسة إلى النتيجة التي توقعوها انخفض التضخم السنوي إلى أعلى مستوى له منذ عقود، وارتفع بأكثر من 100٪ في اسطنبول العام الماضي.
كانت الأسعار تتغير بسرعة كبيرة لدرجة أن الشركات الصغيرة توقفت عن طباعة الملصقات لمواكبة تغيرات الأسعار. على سبيل المثال، تكلفة إيقاف السيارة في مرآب السيارات طوال الليل 50 ليرة (2.30 دولار) في اليوم الواحد، ثم 90 ليرة في اليوم التالي.
وبينما اشتكى الأتراك من التضخم، فإنهم لم يعبروا عن انزعاجهم أكثر من الأمريكيين في نيويورك، على سبيل المثال، أو النيجيريين في لاغوس. كانت مرونة الاقتصاد التركي لغزا حير كل المراقبين. تدهورت قيمة الليرة التركية وارتفعت الأسعار، لكن الاقتصاد لم ينهار.
ظلت المطاعم والحانات ومراكز التسوق مكتظة كالمعتاد، بفضل تدفق المواطنين الروس والأوكرانيين الفارين من الحرب والسياح من أوروبا ودول الخليج وإيران. استمرت التجارة، وواصلت البنوك الإقراض بأسعار فائدة جذابة، وواصل الأتراك الاقتراض، ونما الاقتصاد بنسبة 5.6٪ العام الماضي، مدفوعًا بإنفاق المستهلكين.
وتعليقًا على ذلك، قال الخبير الاقتصادي المتخصص في الشؤون التركية في Bloomberg Economics، سيلفا بهار بازيكي، إن “الديون الرخيصة من خلال بطاقات الائتمان مكنت المواطنين من الاستمرار في الاقتراض لتمويل الإنفاق”، بحيث كان العديد من المواطنين يسابقون التضخم، لذلك اندفعوا إلى شراء احتياجاتهم من أجل تجنب دفع المزيد. المال في وقت لاحق. وأضافت “هذا يعني أننا نشهد نموًا حقيقيًا في إنفاق الأسر بمعدلات عالية بشكل استثنائي”.
الإصرار على تقليل الفائدة
ومع ذلك، فإن إصرار أردوغان على سياسة خفض الفائدة قد شوه السوق لدرجة أن قلة من الناس ما زالوا يعتبرونه سوقًا حرًا ومفتوحًا. بدلاً من ذلك، أصبح الوضع أشبه بالاقتصاد الموجه، حيث تحدد الحكومة سعر الصرف وتكلفة القروض وتخصيص رأس المال.
حتى البنك المركزي اضطر إلى التفكير في حلول جانبية، لذلك بدأ تنفيذ ما يسمى بسياسة “الممر” في عام 2010، والتي يحافظ فيها التكنوقراط على سعر الفائدة الأساسي منخفضًا، مع إجراء تعديلات يومية في نفس الوقت على تكلفة الاقتراض. بالنسبة للبنوك التجارية من خلال اعتماد سعري فائدة آخرين، أحدهما أعلى. من السعر الأساسي وآخر أقل منه. ثم تستخدم هذه البنوك سعر الفائدة هذا مع عملائها.
لم يقبل أردوغان هذا النهج لفترة طويلة، وفي النهاية تخلى عن مهندس هذه السياسة وأقال ثلاثة محافظين للبنوك المركزية رفضوا خفض أسعار الفائدة بالسرعة الكافية. أخيرًا، في عام 2022، اختار سحاب كافجي أوغلو، الذي كان يعمل كاتبًا في جريدة يني شفق ذات التوجه الإسلامي. خفض Kavjioglu سعر الفائدة الأساسي بشكل كبير إلى ما دون معدل التضخم بحيث لم يعد سعر الفائدة مهمًا. ما هو قلق المستثمر الأجنبي إذا كان سعر الفائدة الحقيقي في بلد ما سالب 30٪ أو سالب 40٪ سوف يتجنب هذا البلد على أي حال.
والمشكلة أن تركيا تعاني من عجز دائم في الحساب الجاري، حيث بلغ هذا العجز 48 مليار دولار العام الماضي، بنسبة 5.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أعلى معدل عجز بين دول مجموعة العشرين إلى جانب المملكة المتحدة.
على عكس جيران تركيا في الشرق الأوسط، فإنها تنتج القليل من النفط والغاز اللازمين لتزويد اقتصادها المحلي بالطاقة وملء خزانات التصدير لديها. وبالتالي، تضطر تركيا إما إلى جذب الاستثمارات أو الاقتراض من الخارج لسد هذه الفجوة.
انخفاض الليرة
هناك أيضا قضية العملة. أنفق البنك المركزي حوالي 200 مليار دولار على تدخلات السوق خلال 18 شهرًا التي سبقت الانتخابات الرئاسية من أجل تعويض النقص في التدفقات النقدية الداخلة ودعم الليرة، وهو ما يعادل إجمالي الناتج المحلي الإجمالي لدول الأسواق الناشئة الأخرى متوسطة الحجم مثل مثل المجر أو الكويت. ومع ذلك، لم تكن هذه السياسة مستدامة، وبالفعل بدأت في الانهيار هذا الأسبوع.
بناءً على طلب Simsek، أوقف البنك المركزي مؤقتًا تدخلاته في السوق من قبل البنوك التي تديرها الدولة هذا الشهر، مما تسبب في انخفاض الليرة بنحو 7٪. لدى متداولي الخيارات فرصة 60٪ أن تنخفض الليرة التركية أكثر بنسبة 15٪ في الأشهر الثلاثة المقبلة.
في خطابه الافتتاحي في 4 حزيران (يونيو)، قال سيمشك إن “الشفافية والقدرة على التنبؤ بسياساتنا، والاتساق والتوافق مع المعايير الدولية” ستشكل أساس قيادته للاقتصاد التركي، الذي تقدر قيمته بحوالي 900 مليار دولار. التحدي يكمن في إرضاء الأسواق المالية العالمية دون فقدان دعم أردوغان. بغض النظر عن موضوع رأس المال، لا يزال أردوغان يحكم تركيا.
قال Henrik Gulberg، خبير الاقتصاد الكلي في Coex Partners للسمسرة ومقرها لندن، إن شيمشك “يجب أن يُظهر قريبًا من خلال السياسات التي سينفذها أنه سيسمح له باتخاذ خطوات تهدف إلى خفض التضخم … عليه أن يثبت أن تعيينه ليس خدعة. “
اقتصاد الشرق